读《道德经》悟投资之道(系列八)

15.原文：“天下万物生于有，有生于无。有无相生。有之以为利、无之以为用”。

译文：“天下万事都是有和无的统一。有和无相待而生。有给人便利，无发挥了它的作用。”。

感悟：在投资领域，无，就相当于价值，有，就相当于价格。无，就是寓言“主人和牵着的小狗”里的主人，有，就是寓言“主人和牵着的小狗”里的小狗。价格围绕价值波动，有时小狗跑在主人的前面，有时跑在主人的后面，但最终小狗和主人同时到达目的地。拉长时间看，价格和价值的涨幅最终都会趋于一致。

16.原文：“大道甚夷、而民好径”。

译文：“大道宽阔明亮，平平坦坦，但人们大多放着大路不走，却好走羊肠小道，喜欢寻捷径”。

感悟：投资也是如此，明明走价值投资之道很容易赚到钱，但股市里仍然是“七亏两平一赚”，究其原因，是因为大多数人都有急于求成之心，追名逐利而行险径，不愿意慢慢变富，离大道愈行愈远之故。

附：投资体系

一、理念

（一）买股票就是买股权。收益来源于公司经营增值，是“正和游戏”、“双赢理论”，不是“零和游戏”、“博弈理论”。

（二）看懂公司的商业模式。看一个公司“靠什么赚钱、赚钱是否容易、未来增长点在哪里”。

（三）预留足够的安全边际。按照公司合理估值的一定折扣买入，用长期闲置资金投资。

（四）比较不同资产的预期收益率。没有满仓、空仓、加仓、减仓等概念，永远选择收益率更高的资产。

（五）适度分散的操作体系。高概率高配置，低概率低配置，配置5-10只股票，单个行业上限60％，单个公司上限确定性强的40％、确定性弱的10％。

（六）确定投资收益率目标。一年赚15%，资产五年翻一倍,彻底解决家庭财务问题。 

二、心理

（一）利用市场先生的焦躁情绪。好公司如果股价跌了，说明看好的商品在打折促销，应该高兴地把它纳入怀中。好公司如果股价暴涨后极度高估了，就把股票卖给癫狂的市场先生。

（二）抛弃高抛低吸的短线投机。多次做波段的小成功，早晚会遇到一次大失败，抹掉以前所有的盈利。

（三）逆向投资。买点买、卖点卖，其它时间呆坐。投资不需要高智商，需要理性和纪律。

（四）拒绝能力圈外的诱惑。能力圈以外的机会都不是机会，赚自己看得懂的钱。

 三、估值

（一）定性估值。优秀公司的特征为“两业”型公司：业务简单、业绩持续。业务简单即：能看懂、轻资产、低负债；业绩持续即：投入少、高ROE、高净现比。

（二）定量估值。1.预测三年后自由现金流；2.三年后自由现金流*无风险收益率的倒数为三年后合理估值；3.三年后合理估值的50%为当前理想买点；4.当年自由现金流*50为一年内卖点。